Tips en voorbeelden van traden met Iron Condor optie constructies

Optie trading psychologie

Kennis en begrip van psychologie van trading is nodig om succesvol te traden. Mensen nemen van nature verkeerde beleggingsbeslissingen. Daarom verliest 85% van alle amateur beleggers zelfs bij stijgende indexen, en verliest 95% van alle amateur daytraders in korte tijd minstens de helft van het beschikbare risico kapitaal.

We zullen een aantal succesfactoren van beleggen en traden behandelen, inclusief menselijke eigenschappen die succes in de weg staan, en mogelijke oplossingen om problemen te voorkomen.

Succesfactor 1: Beleggen en traden met een systeem…

Als het brein eenmaal door emotie wordt gegrepen, wordt rationeel denken en het proces van informatieverwerking geblokkeerd. Het grootste probleem is dat bij sterke emoties de risico’s worden onderschat.  In elke fase van prijsontwikkeling op de beurs overheersen verschillende emoties:

  • Hoop of achterdocht bij lage koersen
  • Trots en eigenwaan als de koers van een gekocht aandeel gaat stijgen
  • Liefde als de koers verder stijgt
  • Euforie bij grote winst (op de top van de markt): “bijkopen”! (en spijt en angst om een trade te missen als je het aandeel nog niet bezit: “kopen”)
  • Twijfel als koersstijging gaat haperen
  • Ongeloof als de koers verder wegzakt
  • Ontkenning of angst als uw mooie aandeel op verlies staat
  • Paniek en wanhoop als u besluit om te verkopen (op de bodem van de markt)

angst-en-hebzucht-in-trading

Deze emoties leiden vaak tot verkeerde beslissingen. We kennen alleen nog vechtgedrag (bij de sterke emotie spijt) en vluchtgedrag (bij de sterke emotie paniek). Het is dan noodzakelijk om een systeem te hebben en om discipline te hebben om dat systeem te volgen. En ga praten over uw systeem als emoties oplaaien, om weer in uw hoofd te komen.

Succesfactor 2: Laag kopen en hoog verkopen…

Door paniek en wanhoop hebben mensen de neiging om op de bodem van de markt te verkopen en door angst om een trade te missen hebben mensen de neiging om op de top van de markt te kopen. Het effect van deze emoties is duidelijk: verlies. Als iedereen (inclusief je kapper) praat over beleggen dan is de markt op zijn hoogtepunt. En als de Telegraaf met grote koppen aankondigt dat de beurs in paniek is dan is waarschijnlijk de bodem bereikt. Gelukkig zijn er enkele krachtige technieken om negatieve gevolgen van angst en paniek te voorkomen:

  • Gouden regels voor aandelen. Bij aandelen is het een goede gewoonte om niet eerder dan 3 maanden na een bodemprijs te kopen en om 15– 20% onder de hoogste koers weer te verkopen (door gebruik te maken van een automatische trailing stoploss). Dit principe is de basis van de belegging methode van François Franken. Je koopt laag in opgaande trend, en je voorkomt dat je meer dan 20% kunt verliezen.
  • Bij optie constructies (zoals de “Iron Condor” methode) wordt in dit e-book een vaste techniek beschreven voor openen en sluiten van posities. Openen van posities gebeurt met duidelijke regels, en sluiten gebeurt zonder waarde bij expiratie, of met vooraf geprogrammeerde stoploss. Handelen zonder emotie!
  • Ook bij traden in futures is het zaak om altijd te werken met een automatische target en automatische stoploss. In dit e-book gebruiken we futures als verzekering bij “Iron Condor” posities.

Succesfactor 3: Verliezen beperken en winsten laten lopen…

Een van de belangrijkste gouden regels voor traders is om verliezen te beperken en om winsten te laten oplopen (Engels: “cut your losses and let your profits run…”). Maar wetenschappelijk onderzoek heeft uitgewezen dat mensen extra risico’s nemen bij verlies en zeer behoudend zijn bij winst. Vooral daytraders weten uit ervaring hoe moeilijk het is om uit een verliesgevende positie te stappen. Je geeft daarmee toe dat je de trend verkeerd hebt ingeschat. En fouten toegeven is moeilijk, vooral voor mannen. Ook voor dit foutief risico management zijn gelukkig diverse oplossingen:

  • Winst laten lopen: het is een bewezen methode om bij twee posities (aandelen, long opties of futures) één positie te verkopen bij een kleine winst (van bijvoorbeeld 50 – 100 euro) en de andere positie een trailing stop mee te geven (van dezelfde 50-100 euro) in combinatie met een zeer ruime target (van bijvoorbeeld 500 – 1000 euro). Na een kleine beweging van de beurs wordt èn winst gemaakt èn geen verlies meer geleden èn kans gemaakt op een forse tweede winst.
  • Verlies beperken: vraag je bij een verliesgevende positie af of die het waard zou zijn nu te kopen. Als het antwoord nee is , dan verkopen.
  • Emotionele beslissingen voorkomen: bij alle strategieën geldt dat een eenmaal ingenomen stoploss of target niet meer veranderd wordt (op basis van emotie). Omdat dit extreem moeilijk blijkt te zijn raad ik traders soms aan om na het innemen van een weloverwogen positie een uurtje te gaan hardlopen om emoties “los te laten”.

Succesfactor 4: Goede verkooptiming is belangrijker dan keuze van juiste aandeel…

Beginnende traders denken meestal dat succes op de beurs vooral afhankelijk is van het kiezen van juiste aandelen, indexen en opties op het juiste moment. Maar alle marktkennis zit op elk moment al besloten in de prijs van beleggingsinstrumenten. Daarom is het zo moeilijk voor beleggingsadviseurs om winstgevende adviezen te geven en voor fondsbeheerders om de index te verslaan. Ervaren traders weten dat succes vooral afhankelijk is van verkopen op het juiste moment, in combinatie met professioneel risico management. Dit e-book legt uit dat we niet veel tijd besteden aan research van aandelen, indexen en opties, maar we besteden zeer veel aandacht aan ontwikkeling en keuze van een succesvolle exit strategie.

Succesfactor 5: Professioneel risicomanagement…

Vrijwel elke trader heeft een aantal keren teveel risico genomen en daardoor veel verloren. De emotie die hier een rol speelt is overdreven zelfvertrouwen. Maar als je 50% verliest moet je 100% winst maken om weer break-even uit te komen. En 100% winst maken kost normaal jaren. Maar de meeste traders gaan extra risico nemen om verlies snel goed te maken. Het effect is dat ze nog meer verliezen. Ervaren en succesvolle traders werkendaarom intensief aan risicomanagement om verlies tot een minimum te beperken:

  • Posities innemen die per stuk niet meer dan een klein verlies kunnen veroorzaken (Engels: ”position sizing”)
  • Altijd werken met een stoploss
  • Posities “hedgen” (verzekeren) met een tegengestelde positie
  • Voorzichtig zijn met flexibele margins (Lynx, Interactive Brokers)
  • Werken met een logboek of journaal, om jezelf hard te confronteren met risicovol gedrag

risico-management

Het winst/risico profiel van een “Iron Condor” positie is ongunstig: de potentiële winst is kleiner dan het potentiële verlies. Daarom geven we in het e-book (Winstgevend Beleggen met de Iron Condor Methode) veel aandacht aan risico management, waarbij alle bovenstaande adviezen aan de orde komen.

Succesfactor 6: Ervaring met verlies…

Discipline bij traden is vergelijkbaar met discipline bij afvallen. Er is een sterke emotionele drijfveer nodig om gedisciplineerd en consequent het juiste gedrag te vertonen:

  • Bij  afvallen is de kans op ernstige ziekte ten gevolge van overgewicht een effectieve drijfveer om gezonder te eten en meer te bewegen. Maar eerst moet men ervaren hoe vervelend het is om te lijden onder overgewicht
  • Bij beleggen en traden is de emotie van het lijden van een groot verlies een uitstekende drijfveer om aan risico management te doen en gedisciplineerd een vaste methode te volgen

Als er geen sterke emotionele ervaring als drijfveer is, dan is de kans groot dat je bij de eerste de beste verleiding terugvalt in oude gewoontes. Dus als je gaat traden moet je eerst je doel en werkmethode nog eens doorlezen, en ook de emotie voelen van het laatste grote verlies op de beurs. Dat verlies wil je in ieder geval voorkomen!

Samenvattend

Als je alle menselijke emoties bij elkaar optelt, die verliezen op de beurs in de hand werken, dan is de gemiddelde belegger en trader gedoemd te mislukken op de beurs. Dit is precies de uitkomst van wetenschappelijk onderzoek bij Binck, waaruit bleek dat weinig amateur beleggers en traders winst maken. Het is daarom zaak om een goede bewezen methode te kiezen en gedisciplineerd vast te houden aan die methode.

Drs Joost van der Laan

www.IronCondor.nl

Iron Condors of Short Strangles?

In januari 2013 is veel gediscussieerd op Internet over voor- en nadelen van “Iron Condors” versus “Short Strangles”. Ik ben blij met die discussie, omdat het boeiende vak van beleggen met optie constructies veel aandacht krijgt.

En de “Iron Condor Methode” is uitgebreid met de “40/25 regel”, die aangeeft hoe bij lage volatiliteit Short Strangles gebruikt worden als aanvulling op Iron Condors. Lees meer

Draghi viel tegen

Draghi kon de AEX vandaag 2 augustus 2012 niet blijvend boven de 330 duwen. De AEX is gesloten op 322. Weer zo’n grote beweging, maar nu omlaag.

Vrijdag 3 augustus is de rapportage van de Amerikaanse werkgelegenheid, die ook voor beroering kan zorgen.

De verzekering is nu een bull call spread geworden

Ik heb om 14.43 uur mijn long call sept 330 aangevuld met een short call sept 340. Deze call levert een premie op van 300 euro. Mijn verzekering van de augustus bear call 330/340 spread bestaat nu uit een september bull call 330/340 spread, die in totaal 334 euro heeft gekost.

Als de AEX fel was doorgestegen, dan had ik geprobeerd een hogere premie binnen te halen. En als ik geen 300 euro premie had kunnen realiseren door een continue dalende trend, dan had ik een call sept 335 verkocht.

Toelichting volgt

Ik zal dit spel via een extra pdf toelichten als aanvulling op “Winstgevend beleggen met de Iron Condor Methode” paragraaf 10.4.

En in het weekend zal ik weer het net ophalen en laten zien hoe alle posities er financieel bijstaan.

Succes!

drs Joost van der Laan

Lage volatiliteit en grote bewegingen

Het is eind juli 2012 een spannende week omdat de AEX eind vorige week in twee dagen is gestegen van 312 naar 323, en maandag ging de stijging door naar 329. Deze grote opwaartse bewegingen zijn zeer ongebruikelijk.

Winst op bestaande posities

De bull put spread SPX aug 1250/1275 staat nu op een mooie winst van $ 120.
En de twee put spreads AEX aug 285/295 en 280/290 staan samen op een winst van 80 euro.

Maar twee nieuwe posities zijn minder florisant

In mijn vorige bericht van 24 juli legde ik een limietorder in voor twee “call spreads AEX aug 330/340 (ik koop de 340 call en ik verkoop de 330 call) in een combinatie trade voor 55 euro. Deze order is uitgeoefend omdat de gap van 23 juli keurig is gevuld. Ik heb nu twee complete Iron Condors op de AEX.

Maar wat niet de bedoeling was is toch gebeurd: de nieuwe call spreads zijn binnen twee dagen in de gevarenzone gekomen. De twee call spreads AEX aug 330/340 staan nu samen op een verlies van 410 euro. Daarom moet ik een beveiliging (hedge) kiezen uit het assortiment verzekeringen.

AEX 1 augustus 2012

Eerst nog even het overzicht van alle posities, zonder verzekering:

  • 1x bull put spread AEX aug 285/295: 65 euro premie ontvangen; nu 25 euro
  • 1x bull put spread AEX aug 280/290: 55 euro premie ontvangen; nu 15 euro
  • 2x bear call spread AEX aug 330/340: 55 euro premie ontvangen; nu 260 euro
  • 1x bull put spread SPX aug 1250/1275: $190 premie ontvangen; nu $70

Verzekering

Ik heb (toen de AEX op 30 juli 325 bereikte) alvast als eerste verzekering een call sept 330 gekocht voor 634 euro. Als de AEX door de 330 mocht gaan koop ik een tweede sept 330 call, en die gaat me waarschijnlijk 780 euro kosten. In het e-book “Winstgevend beleggen met de Iron Condor Methode” wordt deze hedge uitgelegd.

Door deze verzekering zal ik geen winst meer maken op de AEX posities, maar is het risico op verlies beperkt. De winst op de SPX positie is voorlopig veilig.

Leermoment

Bij nader inzien was het niet verstandig om bij lage volatiliteit van AEX calls een AEX bear call spread in te nemen. De kop van dit bericht zegt het al: lage volatiliteit kan goed samengaan met grote bewegingen.

Eind van deze week zal ik opnieuw gefaseerd nieuwe posities kiezen. Het zal u niet verbazen dat dit waarschijnlijk alleen bull put spreads zijn.

Succes!

drs Joost van der Laan

24 juli goed moment voor Iron Condor?

Hartelijk dank voor de vele positieve reacties op mijn bericht van 18 juli. Ik heb toen gemeld dat de volgende posities om 14.00 zijn ingenomen:

Ik open een “bull put spread AEX aug 285/295″ (ik koop de 285 en ik verkoop de 295) in een combinatie trade voor een premie van 65 euro.
Bovendien leg ik een limiet order in voor een “bull put spread AEX aug 280/290″ voor een premie van 55 euro.

Ook open ik een “bull put spread SPX aug 1250/1275″ (ik koop de 1250 en ik verkoop de 1275), in een combinatie trade voor een premie van $ 190.

Direct na mijn bericht spoten de indexen omhoog in een hevige camping rally. De limiet order AEX 280/290 en de SPX bull put spread werden daarom die dag niet gevuld, maar mijn AEX 285/295 positie stond direct op winst.

Iron Condor AEX 24 juli 2012

Drie dagen later zakten de indexen (met een gap) in elkaar, na het nieuws dat Spanje een record rente moet betalen van 7,55% en dat Griekenland waarschijnlijk in september de Euro gaat verlaten. Vooral Europese banken hadden zwaar te leiden.

Op 23 juli werden de twee overige posities ook gevuld. Het resultaat op 24 juli 14.30 uur is als volgt:

  • bull put spread AEX aug 285/295: 65 euro premie ontvangen; prijs 100 euro
  • bull put spread AEX aug 280/290: 55 euro premie ontvangen; prijs 65 euro
  • bull put spread SPX aug 1250/1275: $190 premie ontvangen; prijs $260

LEERMOMENT 1: de volatiliteit is op 23 juli in één dag  fors gestegen, en daarom zijn de premies hoog en staan de posities voorlopig op verlies. Dit is het bewijs dat we zeer voorzichtig moeten zijn met Iron Condor posities openen bij lage volatiliteit. Echter de koersen van AEX en SPX staan nog duidelijk in veilig gebied.

LEERMOMENT 2: een collega die (meestal succesvol) werkt met dagopties en weekopties, moest op 23 juli een fors verlies nemen door verkochte (short) opties duur terug te kopen. Maandopties zijn veiliger dan dagopties en weekopties, omdat je minder gevaar loopt bij onverwachte koersbewegingen. Bovendien zijn de totale commissies bij maandopties lager dan bij zeer korte opties.

Ik zie een goede kans dat de gap van 23 juli nog gevuld gaat worden. En omdat de VAEX nu hoger is dan 20 leg ik een limiet order in voor twee “call spreads AEX aug 330/340” (ik koop de 340 call en ik verkoop de 330 call), in een combinatie trade voor een premie van 2x 55 euro. De order is GTC (good till cancel) en ik geef deze order drie dagen de tijd. Als deze order wordt gevuld heb ik twee complete Iron Condor posities in de AEX.

De volatiliteit van de S&P500 (VIX) is minder gestegen dan de volatiliteit van de AEX (VAEX) en daarom wacht ik nog met het innemen van een bear call positie op de SPX.

Als de markt gaat dalen, dan open ik op het juiste moment mijn bear call spread op de SPX en beveilig ik mijn put positie met de strategieën in hoofstuk 10 van “Winstgevend Beleggen met de Iron Condor Methode”.

Succes!

drs Joost van der Laan

Is de volatiliteit op 18 juli te laag voor een Iron Condor?

Als het goed is heeft u uw Iron Condor met expiratie 20 juli 2012 met een mooie winst gesloten.
U heeft 80% van de maximale winst behaald, of uw winst is iets lager, maar u heeft de positie uiterlijk dinsdag (17 juli) van deze expiratie week gesloten.

Het gaat al ruim een half jaar uitstekend met de Iron Condor Methode! Ik wordt echter steeds voorzichtiger, vanwege de lage volatiliteit en lage optie premies, vooral van de calls.

Volatiliteit AEX Iron Condor

De VAEX en de VIX (de volatiliteit van de AEX en van de S&P500) zijn beiden ongeveer 16,6. Dat is zeer laag.
Daarbij is de volatiliteit van de “call AEX aug 335” slechts 13 en de volatiliteit van de “put AEX aug 290” is 21.
Daarom open ik voor augustus nu nog geen volledige Iron Condor.
Een bear call spread die voldoende (meer dan 6,5%) out-of-the-money is, levert bijna niets op. De bull put spread is wel interessant.

Ik open een “bull put spread AEX aug 285/295” (ik koop de 285 en ik verkoop de 295, in een combinatie trade voor een premie van 65 euro.
Bovendien leg ik een limiet order in voor een “bull put spread AEX 280/290” voor een premie van 55 euro.

Ook open ik een “bull put spread SPX aug 1250/1275” (ik koop de 1250 en ik verkoop de 1275), in een combinatie trade voor een premie van $ 190.

Als de markt door blijft stijgen, pak ik vrij snel mijn winst.
Als de markt gaat dalen, dan open ik op het juiste moment mijn bear call spread en beveilig ik mijn put positie met de strategieën in hoofstuk 10 van “Winstgevend Beleggen met de Iron Condor Methode”.

Succes!

drs Joost van der Laan