Lage volatiliteit en grote bewegingen

Het is eind juli 2012 een spannende week omdat de AEX eind vorige week in twee dagen is gestegen van 312 naar 323, en maandag ging de stijging door naar 329. Deze grote opwaartse bewegingen zijn zeer ongebruikelijk.

Winst op bestaande posities

De bull put spread SPX aug 1250/1275 staat nu op een mooie winst van $ 120.
En de twee put spreads AEX aug 285/295 en 280/290 staan samen op een winst van 80 euro.

Maar twee nieuwe posities zijn minder florisant

In mijn vorige bericht van 24 juli legde ik een limietorder in voor twee “call spreads AEX aug 330/340 (ik koop de 340 call en ik verkoop de 330 call) in een combinatie trade voor 55 euro. Deze order is uitgeoefend omdat de gap van 23 juli keurig is gevuld. Ik heb nu twee complete Iron Condors op de AEX.

Maar wat niet de bedoeling was is toch gebeurd: de nieuwe call spreads zijn binnen twee dagen in de gevarenzone gekomen. De twee call spreads AEX aug 330/340 staan nu samen op een verlies van 410 euro. Daarom moet ik een beveiliging (hedge) kiezen uit het assortiment verzekeringen.

AEX 1 augustus 2012

Eerst nog even het overzicht van alle posities, zonder verzekering:

  • 1x bull put spread AEX aug 285/295: 65 euro premie ontvangen; nu 25 euro
  • 1x bull put spread AEX aug 280/290: 55 euro premie ontvangen; nu 15 euro
  • 2x bear call spread AEX aug 330/340: 55 euro premie ontvangen; nu 260 euro
  • 1x bull put spread SPX aug 1250/1275: $190 premie ontvangen; nu $70

Verzekering

Ik heb (toen de AEX op 30 juli 325 bereikte) alvast als eerste verzekering een call sept 330 gekocht voor 634 euro. Als de AEX door de 330 mocht gaan koop ik een tweede sept 330 call, en die gaat me waarschijnlijk 780 euro kosten. In het e-book “Winstgevend beleggen met de Iron Condor Methode” wordt deze hedge uitgelegd.

Door deze verzekering zal ik geen winst meer maken op de AEX posities, maar is het risico op verlies beperkt. De winst op de SPX positie is voorlopig veilig.

Leermoment

Bij nader inzien was het niet verstandig om bij lage volatiliteit van AEX calls een AEX bear call spread in te nemen. De kop van dit bericht zegt het al: lage volatiliteit kan goed samengaan met grote bewegingen.

Eind van deze week zal ik opnieuw gefaseerd nieuwe posities kiezen. Het zal u niet verbazen dat dit waarschijnlijk alleen bull put spreads zijn.

Succes!

drs Joost van der Laan

24 juli goed moment voor Iron Condor?

Hartelijk dank voor de vele positieve reacties op mijn bericht van 18 juli. Ik heb toen gemeld dat de volgende posities om 14.00 zijn ingenomen:

Ik open een “bull put spread AEX aug 285/295″ (ik koop de 285 en ik verkoop de 295) in een combinatie trade voor een premie van 65 euro.
Bovendien leg ik een limiet order in voor een “bull put spread AEX aug 280/290″ voor een premie van 55 euro.

Ook open ik een “bull put spread SPX aug 1250/1275″ (ik koop de 1250 en ik verkoop de 1275), in een combinatie trade voor een premie van $ 190.

Direct na mijn bericht spoten de indexen omhoog in een hevige camping rally. De limiet order AEX 280/290 en de SPX bull put spread werden daarom die dag niet gevuld, maar mijn AEX 285/295 positie stond direct op winst.

Iron Condor AEX 24 juli 2012

Drie dagen later zakten de indexen (met een gap) in elkaar, na het nieuws dat Spanje een record rente moet betalen van 7,55% en dat Griekenland waarschijnlijk in september de Euro gaat verlaten. Vooral Europese banken hadden zwaar te leiden.

Op 23 juli werden de twee overige posities ook gevuld. Het resultaat op 24 juli 14.30 uur is als volgt:

  • bull put spread AEX aug 285/295: 65 euro premie ontvangen; prijs 100 euro
  • bull put spread AEX aug 280/290: 55 euro premie ontvangen; prijs 65 euro
  • bull put spread SPX aug 1250/1275: $190 premie ontvangen; prijs $260

LEERMOMENT 1: de volatiliteit is op 23 juli in één dag  fors gestegen, en daarom zijn de premies hoog en staan de posities voorlopig op verlies. Dit is het bewijs dat we zeer voorzichtig moeten zijn met Iron Condor posities openen bij lage volatiliteit. Echter de koersen van AEX en SPX staan nog duidelijk in veilig gebied.

LEERMOMENT 2: een collega die (meestal succesvol) werkt met dagopties en weekopties, moest op 23 juli een fors verlies nemen door verkochte (short) opties duur terug te kopen. Maandopties zijn veiliger dan dagopties en weekopties, omdat je minder gevaar loopt bij onverwachte koersbewegingen. Bovendien zijn de totale commissies bij maandopties lager dan bij zeer korte opties.

Ik zie een goede kans dat de gap van 23 juli nog gevuld gaat worden. En omdat de VAEX nu hoger is dan 20 leg ik een limiet order in voor twee “call spreads AEX aug 330/340” (ik koop de 340 call en ik verkoop de 330 call), in een combinatie trade voor een premie van 2x 55 euro. De order is GTC (good till cancel) en ik geef deze order drie dagen de tijd. Als deze order wordt gevuld heb ik twee complete Iron Condor posities in de AEX.

De volatiliteit van de S&P500 (VIX) is minder gestegen dan de volatiliteit van de AEX (VAEX) en daarom wacht ik nog met het innemen van een bear call positie op de SPX.

Als de markt gaat dalen, dan open ik op het juiste moment mijn bear call spread op de SPX en beveilig ik mijn put positie met de strategieën in hoofstuk 10 van “Winstgevend Beleggen met de Iron Condor Methode”.

Succes!

drs Joost van der Laan

Is de volatiliteit op 18 juli te laag voor een Iron Condor?

Als het goed is heeft u uw Iron Condor met expiratie 20 juli 2012 met een mooie winst gesloten.
U heeft 80% van de maximale winst behaald, of uw winst is iets lager, maar u heeft de positie uiterlijk dinsdag (17 juli) van deze expiratie week gesloten.

Het gaat al ruim een half jaar uitstekend met de Iron Condor Methode! Ik wordt echter steeds voorzichtiger, vanwege de lage volatiliteit en lage optie premies, vooral van de calls.

Volatiliteit AEX Iron Condor

De VAEX en de VIX (de volatiliteit van de AEX en van de S&P500) zijn beiden ongeveer 16,6. Dat is zeer laag.
Daarbij is de volatiliteit van de “call AEX aug 335” slechts 13 en de volatiliteit van de “put AEX aug 290” is 21.
Daarom open ik voor augustus nu nog geen volledige Iron Condor.
Een bear call spread die voldoende (meer dan 6,5%) out-of-the-money is, levert bijna niets op. De bull put spread is wel interessant.

Ik open een “bull put spread AEX aug 285/295” (ik koop de 285 en ik verkoop de 295, in een combinatie trade voor een premie van 65 euro.
Bovendien leg ik een limiet order in voor een “bull put spread AEX 280/290” voor een premie van 55 euro.

Ook open ik een “bull put spread SPX aug 1250/1275” (ik koop de 1250 en ik verkoop de 1275), in een combinatie trade voor een premie van $ 190.

Als de markt door blijft stijgen, pak ik vrij snel mijn winst.
Als de markt gaat dalen, dan open ik op het juiste moment mijn bear call spread en beveilig ik mijn put positie met de strategieën in hoofstuk 10 van “Winstgevend Beleggen met de Iron Condor Methode”.

Succes!

drs Joost van der Laan